快乐购如何选择PE

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   快乐购成立于2005年年底,是湖南广播影视集团和湖南卫视旗下的子公司,2010年3月底,引进弘毅资本、中信产业基金和红杉三家PE基金。快乐购引资的历程,也恰恰是中国人民币基金风起云涌之机。与此同时,文化产业改制也成为部分PE们开拓的新领域。快乐购与PE们相互选择的过程,在某种角度折射了中国PE的格局演变。 以下是快乐购董
事长、总经理陈刚的口述。
  
  快乐购筹备时,从国家广电总局到湖南广电,从省委宣传部到各个相关管理部门,都把我们作为文化产业的骨干企业,重点扶持。(湖南省)省委书记、省长到我们这讲话,说你们要争取上市,做大做强。
  要上市,自然要引进外部资本。2006年下半年,有资本跟我们接触。大批外资蜂拥而至。刚开始,我们对资本市场和政策不了解,头脑里也没有什么条条框框。2006年底2007年年初,我们了解了政策。我们的(股东)背景决定了我们要走国内市场,引进外资不太方便,很快就决定走人民币基金路线。
  我们选择资本有三个条件。第一是人民币基金,第二与我们的产业链互补,第三选择战略投资。我们对资本的“品牌”是不全看,但也不可能不看。
  快乐购的定位是媒体零售。除了电视购物,我们已经全面发展,有网络购物、手机购物、电台购物、杂志购物。另外,我们还有呼叫中心。这已经是一个全通路,全媒介的购物形态。我们置身于流通领域零售行业,又做电子商务,又做媒体零售,我们也希望通过这几家资本的进入,从不同的方面给我们提供互补。他们这几家基金,有投文化产业的经验(弘毅、红杉资本),有国企改制的经验(弘毅、中信产业基金),也有零售渠道(红杉资本)的投资经验。
  这几家(基金)总的讲是财务投资者,但是
[论文网 lunwen.nangxue.com]我们希望他们带有战略意味,不是那种简单的投了就想上市,上市就要掏钱走人的基金。我们要那种立足于长远的投资者,他们以往的投资案例,还有他们对我们的承诺,都表明想长期支持参与企业。
  我们是国企,也是广电行业的文化产业,确确实实有很多正常的审批程序和过程,所以花的时间长。这几家(PE)都跟我们接触很早,但都没有急功近利,大家看好这么一个事情。这个项目是一把手工程。赵令欢(弘毅创始人)、沈南鹏(红杉中国创始人)、刘乐飞(中信产业基金董事长)都亲自参与其中。
  弘毅在我们这个投资组合中,是领投,领导者。它跟湖南广电接触得比较早,在快乐购成立之前,就因为湖南广电旗下的天娱公司,与湖南广电有接触。红杉资本跟我们的接触也不晚,他们曾在湖南投资了宏梦卡通。中信产业是一个新基金,刘乐飞在中国人寿工作的时候就一直在看我们这个项目。赵令欢、沈南鹏跟我们的市场理念,管理思路非常一致。
  我们对中信产业基金也非常认同。他们尽管刚起步,但已经在帮助被投企业,做得比较突出。他们有两个团队跟我们对接,一个是投资团队,一个是咨询团队。说起来,还有一个巧合。这几年,我们正在导入平衡积分卡这个管理工具,正好他们也在导入平衡积分卡。刘乐飞就跟我们交流,还送了这方面的书给我。
  这三家基金,比如说对企业发展阶段性、尤其怎么在资本市场上发展的判断,很有经验,很到位。我们听取很多意见,按照他们的思路来走。
  为什么没有民营资本进来?民营资本很活跃,无论它们自己做投资,还是做企业本身,都有实力,形成产业互补,让我们觉得很兴奋,但是没有办法,有所得,有所舍。
  (本刊记者潘虹秀采访并整理)
《中国企业家 》 2010年9期 陈 刚
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